即時新聞

• 美元/日元在周末回落至157.00以下。
• 交易员在疲软的PCE数据后抛售美元。
• 美联储的鹰派前景可能限制该货币对的下行空间。

美元/日元从7月以来的最高水平回落，在美国个人消费支出（PCE）数据公布后回落至156.50。较弱的通胀指标，加上美联储最近的利率决议见解，削弱了美元的看涨动能。同时，尽管总体看涨偏向，该货币对的技术指标显示出谨慎信号。

劳工统计局（BLS）最新的PCE数据显示，11月价格压力温和。商品价格小幅上涨不到0.1%，而服务价格上涨0.2%。食品和能源价格也小幅上涨0.2%。剔除这些波动较大的成分，核心PCE月率上涨0.1%，年率上涨2.8%，低于市场预期。

美联储周三预期的25个基点降息将关键利率降至4.25%-4.50%的区间，这是自2022年12月以来的水平。尽管这一决定符合预期，但美联储主席杰罗姆·鲍威尔对未来货币宽松的保留评论抑制了近期大幅降息的希望。较弱的通胀数据自此提供了一些安慰，但对央行下一步行动的不确定性依然存在。下一个亮点将是明年1月初发布的12月劳动力数据。

美元/日元技术概述

美元/日元回落至156.50，显示出看涨动能的冷却，关键技术指标显示出混合状况。相对强弱指数（RSI）在超买阈值70处被拒绝，表明上升趋势可能耗尽。同时，移动平均趋同/背离（MACD）柱状图继续打印上升的绿色柱，反映出持续的看涨动能。

即时支撑位在156.00，跌破该水平可能暴露155.50作为下一个关键下行水平。上行方面，阻力位仍在157.00，突破该水平需要重新测试近期高点。虽然该货币对仍处于更广泛的上升趋势中，但在下一次方向性移动之前可能需要一段时间的盘整。

• 美元指数下滑，因获利回吐，跌向107.80。
• 交易员解析美联储鹰派降息后的通胀放缓PCE数据。
• 温和的通胀数据可能不会改变美联储的“观望”姿态。

衡量美元兑一篮子货币价值的美元指数（DXY）在欧洲时段发布温和的个人消费支出（PCE）数据后受挫。市场还在评估美国的政治困境，这使市场情绪恶化。

每日市场动态：美元对通胀放缓的PCE、政府关门风险和美联储立场的反应

• 由于众议院共和党未能通过资助协议，美国政府关门的风险上升。尽管短暂的关门可能对市场影响有限，但谈判仍是焦点。
• 长期国债收益率继续攀升，10年期收益率接近4.60%，30年期收益率为4.77%，收益率曲线趋陡。
• 11月PCE数据低于预期，月度总体通胀为0.1%，年率为2.4%，低于2.5%的预期。
• 核心PCE也未达预期。这一轻微的通胀放缓数据可能不会显著改变美联储最近的鹰派立场。
• 美联储的鹰派信号和2025年减少的降息预期继续支持美元的相对强势。
• 与此同时，第三季度3.1%的年化季调GDP和稳健的消费者支出突显了美国经济的韧性。
• 亚特兰大联储GDPNow模型预测第四季度增长为3.2%年化季调，纽约联储的Nowcast预测第四季度为1.9%年化季调，保持乐观的增长叙述。

美元指数技术展望：指标放缓，指数跌破108.00

在周三的上涨后，指标放缓，指数在周五跌破108.00，目前徘徊在107.60附近。回调表明最近的反弹可能在喘息。不过，如果DXY能保持在其20日简单移动平均线之上，整体看涨结构仍然完好，一旦获利回吐结束，基本面驱动因素重新发挥作用，仍有进一步上涨的空间。

中央银行 FAQs

中央银行是做什么的?

中央银行的一项关键任务是确保一个国家或地区的价格稳定。当某些商品和服务的价格波动时，经济经常面临通货膨胀或通货紧缩。同一种商品价格的持续上涨意味着通货膨胀，同一种商品价格的持续下跌意味着通货紧缩。央行的任务是通过调整政策利率来保持需求。对于美联储(Fed)、欧洲央行(ECB)或英格兰银行(BoE)等最大的央行来说，其任务是将通胀保持在接近2%的水平。

当通胀低于或超过预期目标时，央行会怎么做?

央行有一个重要的工具可以用来提高或降低通胀，那就是调整基准政策利率，即通常所说的利率。在预先沟通的时刻，央行将发表一份关于其政策利率的声明，并就维持或改变(降息或加息)利率的原因提供额外的理由。当地银行将相应地调整其存贷款利率，这反过来将使人们或更难或更容易地利用储蓄赚钱，或使公司获得贷款并对其业务进行投资。当中央银行大幅提高利率时，这被称为货币紧缩。当它降低基准利率时，它被称为货币宽松。

谁决定货币政策和利率?

中央银行通常在政治上是独立的。央行政策委员会成员在被任命为政策委员会成员之前，要经过一系列的小组讨论和听证会。该委员会的每个成员通常对央行应该如何控制通胀以及随后的货币政策都有一定的信念。那些希望采取非常宽松的货币政策，以低利率和廉价贷款来大幅提振经济，同时满足于通胀率略高于2%的成员被称为“鸽派”。那些更希望看到更高的利率来奖励储蓄，并希望在任何时候都能抑制通胀的成员被称为“鹰派”，他们在通胀达到或略低于2%之前是不会罢休的。

中央银行有行长或主席吗?

通常情况下，每次会议都由一名行长或主席主持，需要在鹰派或鸽派之间达成共识，并在最终投票时拥有最终决定权，以避免在当前政策是否应该调整方面出现50-50的平局。主席将发表演讲，这些演讲通常可以被现场观看，在那里人们将了解当前的货币立场和前景。央行将努力在不引发利率、股票或货币剧烈波动的情况下推进其货币政策。在政策会议之前，所有央行委员都将向市场传达他们的立场。在政策会议召开的前几天，直到新政策被传达之前，委员们被禁止公开谈论。这就是所谓的噤声期。

• 澳元上涨 0.33%，在 0.6200 附近盘整。
• 市场消化美国 PCE 数据以获取政策线索。
• 预计美联储将在 2025 年初维持利率不变。

周五，澳元在 0.6200 附近盘整，交易员消化了 11 月份的美国个人消费支出（PCE）通胀数据。预计美联储（Fed）将在 2025 年首次政策会议上维持利率不变，投资者也在等待下周的澳大利亚储备银行（RBA）会议纪要，以了解潜在的利率变动。

疲软的美国 PCE 数据削弱了美元的强势，为澳元的初步反弹提供了适度支撑。

每日市场动态：市场消化疲软的 PCE 数据，澳元温和反弹

• 美元指数在触及两年高点 108.50 后回落，因为 PCE 数据削弱了通胀预期。
• 美国 11 月 PCE 月度总体读数为 0.1%，低于 0.2%。
• 年率上升 2.4%，略低于 2.5% 的预期。
• 核心 PCE 月率从 0.3% 降至 0.1%，年率持稳在 2.8%，低于 2.9% 的预期。
• 澳储行会议纪要将于周二公布，可能会揭示未来的政策动向，此前行长布洛克对缓解工资和需求压力表示信心。
• 尽管今天的美国数据疲软提供了短暂的缓解，但中国增长前景疲软和潜在的美国关税仍限制了澳元的上行空间。

澳元/美元技术展望：超卖信号消退，澳元找到支撑

澳元/美元连续第二天延续涨势。相对强弱指数（RSI）接近 33，从超卖区域反弹，而移动平均线趋同/背离（MACD）柱状图显示平坦的红色柱线。

尽管动能依然脆弱，但该货币对的温和回升和技术信号的改善表明，如果即将公布的数据继续削弱美元的强势，汇价可能会进一步稳定。

美联储 FAQs

美联储做了什么，它对美元有什么影响?

“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”

美联储多久召开一次货币政策会议?

美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”

什么是量化宽松(QE) ?它对美元有何影响?

“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。

• 欧元/美元周五上涨，接近1.0395，此前周三大幅下跌。
• RSI急剧上升至37，仍处于负值区域，反映出反弹尝试的犹豫不决。
• MACD柱状图显示平坦的红色柱，表明尽管有稳定迹象，但看跌压力依然存在。

在周三遭受超过1%的大幅下跌后，欧元/美元在周末前小幅反弹，周五上涨0.28%，交易于1.0395附近。尽管有这一温和的改善，该货币对仍低于20日简单移动平均线（SMA），这继续限制上行潜力并保持谨慎的前景。

技术指标表明，尽管卖压可能正在减弱，但整体偏向仍倾向于下行。相对强弱指数（RSI）已攀升至37，仍处于负值区域，但表明看跌动能逐渐减少。同时，移动平均线收敛/发散（MACD）柱状图显示平坦的红色柱，反映出持续的疲软和初步的稳定迹象。

欧元/美元日线图

• 美国PCE数据显示通胀放缓，降低了美联储急于大幅加息的紧迫性。
• 英国央行将利率维持在4.75%，对2025年潜在降息存在分歧。
• 英国零售销售未达预期，服装需求疲软。

在周四美国通胀数据和英国央行（BoE）货币政策决定公布后，英镑/美元反弹至1.2540。尽管该货币对受益于低于预期的美国个人消费支出（PCE）数据，但英国央行对降息的谨慎态度和较弱的英国零售销售数据限制了涨幅。

11月美国个人消费支出（PCE）数据显示通胀压力减弱。月度总体PCE为0.1%，低于之前的0.2%，而年度指标略微上升至2.4%，略高于之前的2.3%，但低于2.5%的预期。同时，核心PCE月度指标从0.3%降至0.1%，低于0.2%的预期，而年度读数保持在2.8%，低于预期的2.9%。 

数据显示，CME美联储观察工具预计美联储在2025年1月29日的会议上维持政策利率的可能性为90%，降息25个基点的可能性为10%。与此同时，美国10年期国债收益率为4.50%，低于周四达到的4.60%的峰值。

在英国，英国央行将其关键借贷利率维持在4.75%，符合广泛预期。尽管过去三个月通胀加速，但三位政策制定者投票支持降息，显示出央行内部的分歧。行长安德鲁·贝利强调了未来降息的不确定性，表示：“由于经济中的高度不确定性，我们无法承诺2025年何时或降息多少。”公告发布后，市场参与者预计英国央行2025年将降息53个基点（bps）。

在经济数据方面，11月英国零售销售未达预期。月度销售增长0.2%，低于0.5%的预期，但从10月的0.7%下降中恢复。同比增长为0.5%，低于0.8%的预期，显著低于之前报告的2%。

英镑/美元技术概述

英镑/美元回升至1.2540，但技术指标仍处于负面区域，尽管显示出一些改善。相对强弱指数（RSI）有所上升，但仍显示出看跌动能，而移动平均线趋同/背离（MACD）柱状图仍在零线下方，反映出持续的卖压。即时支撑位于1.2500，跌破该水平可能暴露1.2460。上行方面，阻力位于1.2560，需持续突破该水平才能挑战下一个关键障碍1.2600。

芝加哥美联储（Fed）银行行长奥斯坦-古尔斯比（Austan Goolsbee）周五在接受 CNBC 采访时表示，他们仍然走在通胀率达到 2% 的道路上，并补充说，能得到一个好于预期的通胀数据 "很高兴"。

主要启示

"不确定性、噪音更多了"。

"我的预测是2025年的利率路径更浅一些。"

"未来 12 到 18 个月，利率可能会有相当幅度的下降。"

"就业稳定，希望保持稳定，要做到这一点，利率需要降至类似中性的水平。"

"我同意政策利率是有意义的限制性利率。"

"我同意政策利率离中性利率还很远。"

"我们的限制性比以前明显减少"。

美联储 FAQs

美联储做了什么，它对美元有什么影响?

“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”

美联储多久召开一次货币政策会议?

美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”

什么是量化宽松(QE) ?它对美元有何影响?

“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。

今年，美国、日本、英国、挪威和瑞典的央行延续了在圣诞节前召开会议的传统，做出了政策决定。最大的礼物来自美联储（fed），它以一个重大的鹰派惊喜的形式出现。美联储按照预期将政策利率目标下调25个基点至4.25-4.50%，但鲍威尔发出了明确的鹰派信息，强调宽松周期已进入“新阶段”，美联储正寻求放缓降息步伐。更新后的“点阵图”现在预计明年只会降息两次，而9月份的预测为4次。鹰派立场转向的主要原因是，2025年的通胀预期（从2.1%）上调至2.5%，而且大多数成员甚至认为新的通胀预测存在上行风险。这一决定将整个美国基准利率曲线推高了约13-15个基点，目前市场预计美联储明年的降息幅度仅为40个基点。由于指引的变化，我们已经取消了对1月份降息的预期，但仍预计明年3月起将降息四次。

日本央行和英国央行都将政策利率分别维持在0.25%和4.75%不变，与市场普遍预期一致。随着经济复苏步入正轨，我们预计日本央行将在1月份上调政策利率。英国央行的投票结果呈现鸽派分歧，但仍暗示将逐步降息。我们预计下一次降息将在2月份，降息25个点。

在数据方面，美国、欧元区和英国的12月PMI指数均高于预期，令增长前景有所缓解。欧元区服务业PMI在11月大幅下降后反弹至50上方，表明经济活动正在保持稳定，而美国服务业PMI从56.1进一步上升至58.5。与服务业形成对比的是，制造业活动减弱，美国制造业PMI降至48.3，英国降至47.3，欧元区维持在45.2不变。

在政治方面，美国政府关闭的风险本周有所增加，因为当选总统唐纳德•特朗普（Donald Trump）告诉共和党国会议员，不要支持一项原本将在国会获得通过的权宜之计拨款法案。由于没有准备好其他计划，政府再次面临关闭的风险，对经济的严重程度不如2018年，但对公共工作人员来说仍然是一个不愉快的圣诞礼物。

未来几周的焦点将是美国就业市场报告和ISM调查、欧元区通胀、中国pmi和中国央行利率决定。我们预计美国非农就业人数增长将放缓至+17万（从+ 22.7万），失业率稳定在4.2%，平均时薪增长为+0.3%。我们预计欧元区HICP通胀率将从11月的2.2%上升至12月的2.4%。这一增长主要是由于能源和食品通胀的基数效应，而我们预计核心通胀率将从11月份的同比2.7%降至2.6%。在中国，我们预计12月份pmi将保持不变，此前两个月pmi均有所上升。由于预计明年将征收关税，一些对美国的出口提前发货，目前支撑了制造业活动。中国人民银行还将宣布其政策利率，预计将保持不变。

据路透社报道，克利夫兰美联储银行行长贝丝-哈马克（Beth Hammack）在周五发布的声明中指出，她之所以持反对意见，是因为数据支持保持政策利率稳定。

"基于我对货币政策距离中性立场不远的估计，我倾向于保持政策稳定，直到我们看到进一步的证据表明通货膨胀正在恢复通往我们2%目标的道路，"哈马克解释道。

"在2024年12月的会议上，将联邦基金利率目标区间维持在4-1/2%至4-3/4%是最好的选择，因为近期经济数据强劲，金融条件宽松，而且我预测在劳动力市场健康的情况下，明年通胀率仍将略高于2%，"她说。

市场反应

上述言论发表后，美元指数从盘中低点小幅回升，目前日内跌幅为 0.35%，报 108.05 点。

• 由于美国PCE通胀数据公布后美元下跌，墨西哥比索从低点回升。
• 在墨西哥央行确认预期并将利率下调25个基点后，墨西哥比索周四反弹。
• 美元/墨西哥比索回吐涨幅，再次接近关键的20.00支撑区域。

周五，墨西哥比索（MXN）对美元（USD）走强，收复了美联储（Fed）周三“鹰派降息”后失去的一些地盘。美国个人消费支出（PCE）价格指数数据低于预期，增加了美元的卖压。

周四，在墨西哥央行（Banxico）确认投资者预期并将利率下调25个基点（bps）至年底的10%后，墨西哥比索从两周低点反弹。

央行声明警告称，美国关税上调的负面影响显现，劳动力市场松动。通胀已降温，预计将继续保持这种趋势，这将使央行明年进一步放松货币政策。

今天的焦点是美国个人消费支出（PCE）价格指数，预计将确认通胀仍然高于美联储的2%目标。如果今天的结果超出预期，将进一步质疑美联储的宽松周期，并为美元提供额外支撑。

美元小幅回调为墨西哥比索提供支撑

• 11月美国PCE价格指数环比上涨0.1%，低于预期的0.2%。年率从上月的2.3%加速至2.4%，低于市场预期的2.5%。
   
• 核心PCE在货币政策预期方面更为重要，从10月的0.3%放缓至0.1%，低于预期的0.2%。年率保持在2.8%，未达到市场预期的2.9%。
   
• 周四，美国第三季度国内生产总值（GDP）年化增长率从之前估计的2.8%上修至3.1%。
   
• 此外，劳工部数据显示，11月13日当周初请失业金人数增加22万，低于预期的23万和前一周的24.2万。
   
• 墨西哥央行的通胀预测显示，该国消费者价格指数（CPI）年终将为4.6%，低于之前估计的4.7%，但要到2026年下半年才能与央行目标趋同。

美元 价格 今日

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

墨西哥比索技术展望：美元/墨西哥比索回落至20.30以下并接近关键支撑位20.00

美元/墨西哥比索的反弹在20.50受阻，随着美国PCE价格指数发布在即，该货币对获得看跌动能，价格跌破20.30并接近关键支撑区域20.00。

技术指标显示，空头正在掌控局面，4小时图中的相对强弱指数（RSI）跌破50。下行方面，下一个目标是上述的20.00水平（11月19日和12月16日低点），然后是19.75（10月22日和24日以及11月7日和8日低点）。阻力位在周四的高点20.50，接着是11月6日和26日的高点20.80。

美元/墨西哥比索4小时图

墨西哥比索 FAQs

驱动墨西哥比索的关键因素是什么?

墨西哥比索(MXN)是拉丁美洲同行中交易量最大的货币。它的价值大致取决于墨西哥经济的表现、该国央行的政策、该国的外国投资数量，甚至是居住在国外(尤其是美国)的墨西哥人的汇款水平。地缘政治趋势也可以影响墨西哥货币:例如，近岸过程——或者一些公司决定将制造能力和供应链转移到离本国更近的地方——也被视为墨西哥货币的催化剂，因为该国被认为是美洲大陆的一个重要制造业中心。墨西哥是大宗商品的主要出口国，油价是MXN的另一个催化剂。＂

Banxico的决定如何影响墨西哥比索?

墨西哥中央银行，也被称为Banxico，其主要目标是将通货膨胀率维持在低而稳定的水平(达到或接近其3%的目标，即2%至4%容忍区间的中点)。为此，银行设定了一个适当的利率水平。当通胀过高时，西班牙国家银行将试图通过提高利率来抑制通胀，从而提高家庭和企业的贷款成本，从而冷却需求和整体经济。较高的利率对墨西哥比索(MXN)来说通常是有利的，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱MXN。

经济数据如何影响墨西哥比索的价值?

宏观经济数据的发布是评估经济状况的关键，可能对墨西哥比索(MXN)的估值产生影响。基于高经济增长、低失业率和高信心的强劲墨西哥经济对墨西哥新墨西哥州有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能鼓励墨西哥银行(Banxico)提高利率，特别是在这种力量与高通胀同时出现的情况下。然而，如果经济数据疲软，墨西哥比索可能会贬值。

更广泛的风险情绪如何影响墨西哥比索?

作为一种新兴市场货币，墨西哥比索(MXN)往往在风险偏好时期走强，或者当投资者认为整体市场风险较低，因此渴望参与风险较高的投资时。相反，在市场动荡或经济不确定时，MXN往往会走弱，因为投资者往往会出售高风险资产，逃往更稳定的避险资产。

• 英镑/日元跌至 196.00 附近，原因是周四投票支持降息的英国央行官员人数高于市场参与者的预期。
• 英国 11 月份零售业销售增长速度低于预期。
• 日本 11 月全国消费者物价指数数据较热，助推了日本央行的鹰派押注。

周五北美时段，英镑/日元货币对下跌近0.4%，至196.00。在英国（UK）11月份零售销售数据发布后，该资产面临抛售压力，该数据低于预期，原因是服装店需求疲软。

作为衡量消费者支出的关键指标，零售销售数据增长了0.2%，慢于预期的0.5%。疲软的零售业销售数据令英镑（GBP）承压。然而，英镑货币周五全线表现不佳的主要原因是英国央行（BoE）对英国利率前景的鸽派铺垫。

英国央行一如预期将关键借贷利率维持在4.75%，其中九位货币政策委员会（MPC）成员中有三位提议降息25个基点（bps）至4.5%。不过，市场参与者预计只有一位决策者会投票支持鸽派的利率决定。

与此同时，日元（JPY）周五因11月份通货膨胀报告热度高于预期而走高。以全国消费者物价指数（CPI）衡量，总体通货膨胀率从 10 月份的 2.3% 加速上升至 2.9%。除生鲜食品外的全国消费物价指数上涨了2.7%，快于预计的2.6%和前发布的2.3%。

价格压力的加速提升了日本央行（BoJ）在即将召开的政策会议上进行更多加息的预期。

英镑/日元在日线时间框架上的对称三角形形态上部附近摇摆不定，这表明波动急剧收缩。该货币对的前景看涨，因为它在 50 天和 200 天指数移动平均线（EMA）上方交投，这两条均线分别位于 194.25 和 193.00 附近。

14 天相对强弱指数（RSI）徘徊在 60.00 附近。如果突破至该水平上方，则会引发看涨动能。

如果该资产突破至周四的高点 199.00 以上，则将出现新一轮上行，向 10 月份的高点 200.00 和 6 月 14 日的高点 201.60 逼近。

反之，如果跌破 12 月 9 日低点 190.60，则将堪圩12 月 3 日低点 188.00 附近，随后是 9 月 18 日低点 185.80。

英镑/日元日图

经济指标

日本扣除新鲜食品后消费者物价指数年率

日本总务省(Ministry of Internal Affairs and Communications)公布的扣除新鲜食品后全国消费者物价指数(National Consumer Price Index Ex Fresh Food)是评估日本普通家庭可能购买的除新鲜食品之外的一篮子商品和服务的价格变化。此数据是衡量日本通胀和日圆购买力趋势变化的关键指标，通胀反映了日圆购买力的下滑。如数据上升意味着日本央行可能上调利率控制通胀将利好日圆；反之数据下滑意味着日本央行可能维持利率不变或下调利率则利淡日圆。

上次发布时间: 周四 12月 19, 2024 23:30

频率: 每月

实际值: 2.7%

预期值: 2.6%

前值: 2.3%

来源: Statistics Bureau of Japan

• 周五金价保持温和上涨，因美国PCE通胀数据低于预期。
• 美元指数在数据公布后从两年高点延续回调。
• 黄金/美元仍承压，受限于2605美元以下。

黄金（XAU/USD）在周五的交易中呈现温和的积极态势，此前本周早些时候出现了大幅抛售。周五公布的美国个人消费支出（PCE）价格指数数据低于预期，增加了美元的抛售压力，尽管贵金属仍难以显著脱离本周触及的一个月低点。

11月PCE通胀率上升了0.1%，低于预期的0.2%。年率从上个月的2.3%加速至2.4%，仍低于市场预期的2.5%。同样，核心PCE从10月的0.3%降至0.1%，而年通胀率则保持在2.8%，低于市场预期的2.9%。

周四，美国第三季度国内生产总值（GDP）的上修和低于预期的失业救济申请人数支持了美联储（Fed）对2025年的鹰派立场。

美国收益率上升，美元强劲使黄金复苏受限

• 黄金/美元连续第二天上涨，但缺乏上行动力，交易员在关键通胀报告于GMT时间13:30公布前不愿卖出美元。
   
• 美国国债收益率在过去两周上涨40个基点后，稳定在4.50%以上。这对黄金构成逆风，因为它是无息资产。
   
• 周四公布的数据表明，美国经济第三季度年化增长率为3.1%，显著高于之前估计的2.8%的健康增速。
   
• 同样，截至12月13日的一周，周失业救济申请人数从前一周的242K降至220K，优于预期的降至230K。

技术分析：黄金/美元在2625美元以下维持负面趋势

黄金正在从严重超卖水平进行修正性复苏。然而，整体趋势仍然看跌。该货币对难以在2600美元以上获得认可，4小时图中的相对强弱指数（RSI）保持在50以下的水平，突显出看跌动能。

即时阻力位于2605美元的日内高点，关键阻力区域在2625-2630美元（11月28日，12月2日低点）区域，挑战看跌趋势。下行方面，支撑位于周三低点约2580美元，然后是11月低点2540美元。

黄金/美元4小时图

通货膨胀 FAQs

什么是通货膨胀?

通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。

什么是消费者价格指数(CPI)?

消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。

通货膨胀对外汇的影响是什么?

一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。

通货膨胀是如何影响黄金价格的?

“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”

美国经济分析局（BEA）周五发布报告称，以个人消费支出（PCE）价格指数变化衡量的美国通货膨胀率从10月份的年率2.3%上升至11月份的2.4%。

剔除波动较大的食品和能源价格的核心 PCE 价格指数同期上涨 2.8%，与 10 月份的读数持平，但低于市场预期的 2.9%。核心 PCE 价格指数月率上升 0.1%。

市场反应

美元立即做出反应，面临看跌压力。截至记者发稿时，美元指数当日下跌 0.5%，报 107.90。

英镑（GBP）盘中持平。丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）报告说，英国 11 月份零售销售增长 0.2%（低于预期的 +0.5%），延续了零售销售数据连续令人失望的走势。

英镑疲软，努力收复 1.2520

"英国 11 月份零售业销售增长 0.2%，低于预期（预测值为 +0.5%），延续了连续令人失望的零售销售数据。恶劣的天气可能对上个月的消费活动产生了一些影响，但连续疲软的消费报告确实表明进入年底后增长动能减弱。"

"在昨日英镑跌破主要的趋势支持位 1.2520（目前为阻力位）后，英镑正努力收复 1.25 以上的水平。盘中价格走势反映出迄今为止英镑脱离低点的买盘非常疲软，但在本周收盘时重新收复 1.2520+ 可能会减轻正在形成的回落至 1.23 区域的看跌压力。"

丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）表示，尽管美国当选总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）威胁欧洲除非购买更多美国能源产品，否则将 "全面 "征收关税，但欧元（EUR）兑美元（USD）周五仍大致持稳于1.0300附近。

欧元/美元摆脱了特朗普的关税威胁

"这一言论推动欧元区（EUR）在隔夜交易中小幅走低，但对现货的持久影响不大。关税风险已经在一定程度上被计入欧元价格，欧洲在寻找俄罗斯供应的替代品时，预计能够满足特朗普购买更多美国产品的要求。"

"周后期的价格走势至少在短期内看起来对欧元更为积极一些。今天再次受阻于1.0350以下水平，在6小时图上形成了看涨的外包线，并为欧元推高1.0425（升至1.05）后的潜在、短期双底做好了准备。"

• 随着美元在美国通胀数据公布前回落，加元削减了一些损失。
• 在本周大幅反弹后，美元兑主要对手货币周五回调走低。
• 美元/加元今日早些时候在1.4435受阻，日内转为负值，跌破1.4400，接近周四低点1.4345。

从更广泛的角度来看，该货币对保持其更广泛的看涨倾向不变，并有望完成过去四周从11月底1.4000水平下方的反弹。

今天的焦点是美国PCE价格指数数据，预计将确认美联储对价格压力上升的担忧。月度通胀预计保持在0.2%，年率从之前的2.8%上升至2.9%。

在加拿大，10月份的零售销售预计显示消费增长0.7%，继9月份增长0.4%之后。然而，剔除汽车，所有其他产品的销售预计从上月的0.9%放缓至0.5%。

美联储和加拿大央行的货币政策路径分歧以及原油价格（加拿大主要出口产品）的下跌正在打压加元，过去三个月加元已下跌近7%。

美国联邦储备委员会周四降息25个基点，但将其宽松预期从9月份估计的中位数四次降息缩减至2025年的两次降息。

另一方面，加拿大央行上周连续第二次降息50个基点，并暗示将进一步降息以支持经济增长。

加拿大元今日价格

下表显示了 加拿大元 (CAD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 加拿大元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CAD (基数)/ USD (报价)。

加拿大元（CAD）在隔夜交易中变化不大。丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）报告说，本周推动加元温和走低的因素有所缓和，相对于我的短期均衡估计值（今天为 1.4280），美元仍被明显高估。

今天可能改组内阁

"加拿大 10 月份零售业销售预计将稳健增长（+0.7% M/M），如果预测正确，这可能会给加元带来些许支持。昨天的报告显示，今天渥太华可能会宣布内阁改组。需要进行一些重组，以减轻身兼两三个投资组合职责的部长们的压力，同时不再参选的部长们也将出局。"

"这也将代表首相试图在党内恢复威信。选民可能完全是另一回事。美元/加元从周四的隔夜低点略微回升，但从更大的计划来看，涨幅并不大，也很难对图表上仍然非常强劲的美元看涨趋势构成任何形式的挑战。"

"尽管美元在日线随机指标上处于超买状态，但美元的短期（和更长期）走高趋势依然存在。年末的季节性因素确实为未来 10 天左右加元的温和上扬打开了大门，但美元在小幅下跌时（即 1.42 关口上的任何情况）可能会受到良好支持。"

本周结束时，市场略显萧条。由于投资者在思考迫在眉睫的美国政府关门问题，美元在隔夜交易中有所回落。美国立法者之间关于暂停或取消债务上限的讨论并未让美国国债过度担忧，但投资者似乎更加关注美国未来（更多）财政滑坡的风险。丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）报告说，波动性升高，股票不知道圣诞老人的涨势在这一切中去了哪里。

美元走低，市场思考停摆问题

"本周主要市场的跌幅约为 3%，除此之外，纽约证券交易所股票市场的市场广度也出现了令人担忧的下滑，只有不到 50%的股票在 200 天 MA 附近交易。日元和瑞郎/日元当日表现最佳，表明进入周末后市场有一定的避险需求。日本 11 月消费者物价指数如期上升，从 2.3% 升至 2.9%。日本货币官员对近期货币走软表示 "深切关注"。澳元因铁矿石价格疲软而相对表现不佳。"

"预计美国 11 月份的个人收入和支出数据将反映出健康的消费水平。数据可能会显示上月核心和总体 PCE 通胀率分别走高至 2.9%（原为 2.8%）和 2.5%（原为 2.3%）。粘性 PCE 数据将支持美联储至少在短期内继续按兵不动的前景。市场对未来12个月美联储宽松政策的定价明显低于50个基点。"

"从更长期来看，美国收益率坚挺将支持美元，但在隔夜交易中，美元指数（DXY）上探至108.50上方后，隔夜价格走势确实暗示短期内美元广泛存在一些走软的风险。美联储的噤声期已经结束；戴利和威廉姆斯今天将发表讲话；预计政策前景方面将再次出现谨慎的信息传递。"

在接近11月底大幅下跌后，近几周全球债券收益率的走势发生了变化。美国和欧元区关键数据的改善至关重要，而来自美联储的信号表明，货币政策正常化将放缓。我们的观点仍然是，通往“正常”利率水平的道路将比市场预期的要短，但许多不确定性——部分与美国的政治转变有关——将导致各种各样的结果。至于欧元区，我们仍然认为，经济疲软将促使欧洲央行在2025年第三季度之前的每次会议上都进一步降息25个基点。美联储在12月的鹰派转变不会改变这一点。

美联储进入“货币政策新阶段”

正如预期的那样，12月份的美联储会议决定降息25个基点。然而，这些信号清楚地表明，货币政策的正常化将从现在开始逐步进行：“货币政策的新阶段”。这一转变的动机是对2025-26年核心通胀的更高估计，而大多数人现在认为通胀风险（部分由于特朗普的政治计划）正在上升。这一评估与9月份的最新预测形成鲜明对比，当时货币政策委员会（FOMC）的主要担忧是美国劳动力市场的迅速疲软。在我们看来，这种不确定性并未消失，尽管年底前的数据已明显改善。根据美联储发出的鹰派信号，我们调整了我们的预测，朝着更渐进的降息方向调整，尽管终点不变。因此，我们现在预计，到2026年3月，美联储季度降息25个基点，届时联邦基金利率将达到3-3.25%的最终水平。此前，我们预计这一水平将在2025年9月达到。然而，我们的利率预测仍远低于市场预期，目前市场只考虑到到2025年底总共降息30个基点。在我们看来，这使得市场利率对疲软的增长和通胀数据高度敏感。

鹰派对欧洲央行政策的控制将在2025年放松

在欧洲央行，经济思维的基础与美国有所不同。今年下半年，欧元区的经济增长明显疲软，与此同时，各目标的通胀压力继续减弱。在12月的欧洲央行会议上，我们认为，这一发展在欧洲央行行长拉加德的沟通中得到了清楚的反映，他在大多数问题上的态度都比以前更温和。尽管如此，很明显，管理委员会对经济前景的乐观态度和对通胀的持续担忧，在欧洲央行仍有重要影响。市场原本预计会有较为温和的信号，自会议以来，欧洲和丹麦的利率曲线都有所上升。12月PMI数据中的增长信号略有改善也促成了这一变化，但这并不能改变欧洲经济在长期疲软增长后仍然显得非常脆弱的事实。这在德国等较大经济体的劳动力市场等领域表现得很明显。最近几个季度，德国失业率上升，招聘岗位减少。

旧金山美联储主席玛丽-戴利周五在接受彭博社采访时表示，她认为政策处于一个好的位置。

主要观点

"我们不知道收入的政府会做什么，所以对我来说，这与数据有关。"

"前景面临的风险同样平衡"

"通货膨胀方面的数据显示，相对于我们想要的进展放缓，这是颠簸的。"

"我认为这是一次五五开的决定"

"最终我确定现在的100个基点是正确的，重新校准阶段现在结束了。"

"现在，在进一步减息之前，你要谨慎等待"

"我对中值前景感到满意"

"我的预测是，明年需要的降息次数要比我们之前想象的少很多。"

美联储 FAQs

美联储做了什么，它对美元有什么影响?

“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”

美联储多久召开一次货币政策会议?

美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”

什么是量化宽松(QE) ?它对美元有何影响?

“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。

• 美元在周五亚洲交易中再创两年新高，但随后回落。
• 除美国 PCE 通胀发布外，还将进行四重巫术（Quadruple Witching）--四种衍生品合约同时到期。
• 美元指数（DXY）触及 108.55 点，之后面临一些获利回吐。

美元（USD）周五小幅回撤，DXY指数在亚太交易时段再次刷新两年新高108.55后交投于108.20附近。此举受到美国财政部收益率上升的支持，扩大了与其他国家的利率差缺口。这意味着美元获得了更多支持，因为它变得更有投资价值，并能获得不错的存款回报。

周五将是交易者转移仓位的最后机会，因为波动将加剧。这是因为所谓的 "四重巫术"（Quadruple Witching），每年举行四次，分别是 3 月、6 月、9 月和 12 月的第三个星期五。在四重收缩期，有四种金融合约同时到期：股指期货、股指期权、股票选项和单股期货。所有这些都需要进行展期、平仓和结算，导致交易量大幅增加，有时还会围绕主要资产产生波动。

美国经济日历正在为美联储首选的通货膨胀指标--11 月份个人消费支出（PCE）价格指数--做准备。预计月度数据不会出现大幅上扬。在美联储就通胀率粘性发出警告后，任何上行意外都可能使市场进一步怀疑2025年降息的变化。

每日市场动态摘要：波动助推

• 美国政府关门依然迫在眉睫。众议院投票未能通过临时法案。据彭博新闻社报道，美国当选副总统JD Vance将于本周五与自由党团会面，试图让清算债务限额的提议获得通过。
• 据彭博社报道，当选总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）已将焦点转向欧洲，威胁称如果欧洲不通过从美国购买石油和天然气来弥补其在北约中的赤字，他也将对欧洲征收关税。
• 临近GMT时间 12:30，旧金山美联储银行行长玛丽-戴利（Mary Daly）接受了彭博社的采访。
  • GMT时间 13:30 附近将公布 11 月份个人消费支出 (PCE) 数据：
  • 月度总体 PCE 预计将稳定在 0.2%。年度指标将从 2.3% 上升至 2.5%。
  • 月度核心 PCE 指标将从 0.3% 放缓至 0.2%。年度部分预计将从 2.8% 上升至 2.9%。
• GMT时间 15:00 左右，密歇根大学数据终值将公布。12 月消费者信心指数应稳定在 74。5 年期通货膨胀预期利率也应保持在 3.1%不变。
• 股票市场宁可看到鬼灵精上位，也不愿享受圣诞节的上涨。全球所有主要的指数都在下跌。欧洲的德国 DAX 和斯托克 50 指数跌幅超过 1%。美国股票期货看到纳斯达克指数在美国开盘前几乎下跌了 1%。
• 1 月 29 日美联储 2025 年首次会议的 CME FedWatch 工具显示，稳定政策利率的几率为 89.3%，而降息 25 个基点的几率为 10.7%。
• 美国 10 年期基准利率交投于 4.56%，创七个月新高。

美元指数技术分析：最后一击

美元指数（DXY）正在为最后一个交易量相当正常的交易日做准备。在再次表现强劲后，美元在进入新年前似乎仍将围绕高位运行。唯一可能引发美元走软的因素是股票在圣诞节上扬，导致收益率回落，从而使美元走软。

上行方面，自 2023 年 12 月 28 日以来的趋势线在周四和周五两次被坚定阻挡后，目前似乎已挫败了任何进一步上扬的走势。下一个好的阻力位于 109.29，这是 2022 年 7 月 14 日的峰值，作为关键水平有良好的记录。一旦突破该水平，110.00 整数关口就会发挥作用。

第一个下行障碍位于 107.35，目前已从阻力位转为支持位。第二个可能阻止任何抛售压力的水平是 106.52。从这里开始，甚至可以考虑 105.53，而位于 105.23 的 55 日均线（SMA）正在向该水平挺进。

美元指数：日图

美元 FAQs

什么是美元?

美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”

美联储的决定对美元有何影响?

“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”

什么是量化宽松?它对美元有何影响?

在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。

• 日元在日本通胀水平高于预期后削减部分损失。
• 火热的通胀数据增加了市场对日本央行1月加息的希望。
• 从技术上看，该货币对在达到强劲超买水平后正在回调走低。

日元在周五从五个月低点回升，受到略微疲软的美元和日本通胀数据的支撑。美元从略低于158.00的水平回落，正在测试之前156.60阻力区域的支撑。

周四公布的日本数据显示，11月通胀率从10月的2.3%加速至2.9%。同样，核心通胀同比增长2.7%，高于预期的2.6%。这些数据使得1月加息的希望依然存在，并为疲软的日元提供了一些支撑。

日本央行-日元分歧压垮日元

日本央行周四维持利率不变，并将进一步加息的条件与明年春季的工资谈判进展挂钩。投资者原本期待更明确的1月加息信号，因此感到失望，日元对主要对手货币下跌。

一天前，美联储降息，但表示明年将放缓宽松步伐。鹰派立场推动美元和美国国债收益率飙升。

美元/日元技术分析
 

美元/日元在本周早些时候上涨约2.6%后回调走低，在大多数时间框架内达到超买水平。

然而，整体趋势仍然积极，空头在前高156.60上方和下一个支撑位155.85受到抑制,然后是154.45。阻力位在158.00和158.80。

美元/日元4小时图

日元今日价格

下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。

(该报道于12月20日13:16 GMT更正，第一段中，美元/日元货币对正在测试156.60的支撑，而不是56.60。)

• 周五，石油价格回升尝试失败，连续第五天走低。
• 美联储 2025 年仅两次降息的鹰派倾向令投资者担心大宗商品会出现非常短暂的上涨。
• 美元指数本周第三天创两年新高，面临获利回吐。

原油价格周五连续第五天下跌。投资者对美联储（Fed）的鹰派倾向感到担忧，这可能会迅速扼杀特朗普政府对经济的任何助推作用，隔夜市场情绪再度转差。与此同时，美国当选总统唐纳德-特朗普警告欧洲，如果该地区不加强从美国购买天然气和石油以弥补与美国的贸易逆差，将面临关税。

衡量美元（USD）兑一篮子货币表现的美元指数（DXY）在周五亚洲交易时段创下了两年来的新高。美联储的鹰派倾向正在推高美国国债利率，使美国利率与其他国家利率之间的楔子进一步加大，从而有利于更昂贵的美元。如果周五公布的美国个人消费支出（PCE）数据高于预期，那么 2025 年的最后两次降息预测可能会被排除在外，从而导致美元进一步走高。

截至发稿时，原油（WTI）报 68.77 美元，布伦特原油报 71.98 美元。

石油新闻和市场动向：特朗普可能低估了欧洲

• 据彭博社报道，美国当选总统唐纳德-特朗普威胁欧盟，如果欧盟成员国不购买更多的美国石油和天然气，将对欧盟征收关税。
• 据彭博社报道，中国最大的炼油企业中石化周四表示，中国的汽油需求在去年达到顶峰，这使得这个世界第一大原油进口国本已疲软的前景雪上加霜。
• 七国集团正在研究如何加强对俄罗斯石油的制裁。据路透社报道，尽管尚未就下一步措施达成共识，但考虑中的选项包括从彻底禁止到将价格封顶从目前的每桶60美元降至约40美元。
• GMT时间18:00，贝克休斯美国石油钻机数周报将公布。对这一数据没有预期，前值为 482。钻机数将在 2024 年收官时处于相当低点的水平，4 月份的峰值约为 511 台钻机。在唐纳德-特朗普（Donald Trump）之前的总统任期内，钻机数量一度达到 888 台。

石油技术分析：警惕下跌

原油价格曾试图上冲至 70.00 美元水平上方，但未能如愿。现在的避险可能变成踩踏，即卖家减少对油价上涨的套期保值，并可能引发石油市场的恶性修正。由于大量石油合约将在所谓的 Quadruple Witching（每年 3 月、6 月、9 月和 12 月的第三个周五，四种金融合约同时到期：股指期货、股指期权、股票期权和单一股票期货）下到期，过度波动可能会使石油迅速下探至 67 美元以寻求支持。

往上看，71.46 美元（2 月 5 日低点）和 100 日均线（SMA）70.82 美元是坚实的阻力水平。如果石油交易商能突破这些水平，下一个关键水平将是 75.27 美元（1 月 12 日高点）。不过，随着年底的迅速临近，要小心快速获利回吐。

下行方面，位于 69.90 美元的 55 日均线本周已多次被跌破，目前已失去意义。这意味着 67.12 美元--2023 年 5 月和 6 月以及 2024 年最后一个季度的价格水平--仍然是附近的第一个坚实支持。 一旦跌破，2024 年至今的低点将出现在 64.75 美元，其次是 2023 年的低点 64.38 美元。

美国 WTI 原油：日图

WTI原油 FAQs

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

12 月份中小型企业总体指数回升 0.2 个百分点至 50.6；第四季度平均读数反弹至 50 以上水平。虽然服务业活动有所改善，但表现和预期分项指数仍低于 50。製造業的銷售和新訂單按月均有穩健增長，表現持續領先。渣打银行经济学家Hunter Chan指出，信贷条件仍然支持中小企业；人民币贬值预期进一步增强。

服务业有所改善，但仍然疲软

"我们的 中小企业信心指数 （SMEI；彭博：SCCNSMEI <指数>）从 11 月份的 50.4 回升至 12 月份的 50.6。由於中小企業的製造業活動加速，加上服務業信心改善，表現和預期兩個分項指數均反彈至擴張區域。平均而言，由于信贷环境进一步放宽，中小型企业业务活动停止下滑，中小型企业综合指数较第三季度微升 0.7 个百分点至 50.6。"

"由于销售、生产和新订单保持韧性，12 月份製造业中小企业的业绩分项指数升至八个月高点。穿过边境贸易的中小企业销售分项指数上行至 4 月份以来的最高值，表明外部需求具有韧性。我们预计 12 月份官方采购经理人指数将连续第三个月保持在 50.2 的扩张区间。"

"非製造業中小企業的活動仍然疲軟。虽然业绩和预期两个分项指数都因房地产和建筑活动的改善而回升，但仍处于收缩区间。住宿和餐饮业、零售业和批发业以及信息技术和金融业的中小企业报告的活动量环比下降。我们预计 12 月份官方非制造业采购经理人指数将放缓 0.1 个至 49.9。"

华侨银行外汇分析师Christopher Wong指出，美元/新加坡元今早略微走软，从2024年高点附近略微回落。该货币对报1.36水平，

近期有回调走低的迹象

"日线动能温和看涨，而相对强弱指数有从超买状况转为走低的迹象。从技术上看，汇价近期仍有回调走低的迹象，但下跌可能仍能找到支持。"

"支持位在 1.3510、1.3470（21日均线）。阻力位在 1.3620、1.3670。S$NEER 最后报 0.93%，高于模型预估中值。"

荷兰国际集团（ING）大宗商品分析师埃瓦-曼特希（Ewa Manthey）和沃伦-帕特森（Warren Patterson）指出，印尼正在考虑对镍矿开采配额实施大幅削减，主要是为了支持电池金属价格的下跌。

镍价格承压

"据说能源和矿产资源部计划将 2025 年允许开采的镍矿石量限制在 1.5 亿吨，比今年的 2.72 亿吨大幅下降。不过，政府仍在讨论可能的减产规模。印尼供应量的上升和需求增长慢于预期一直在拖累镍价。"

"然而，该公告未能给LME镍带来任何直接支持，价格在昨日跌至2020年11月以来的最低点，因为市场参与者继续关注风险资产的广泛疲软。"

"锌方面，市场报告显示，由于矿石加工费持续在多年低点附近徘徊，位于日本的东邦锌业株式会社将在年底前关闭无利可图的锌冶炼业务。在矿产资源部门出现 "重大亏损 "之后，这家日本公司还将退出矿业投资。

• 白银价格交易区间受限，投资者关注美国11月份PCE通货膨胀数据。
• 美联储在本周四的政策会议上发出了明年降息次数减少的信号。
• 美元和债券收益率因美联储的鹰派指引而上扬。

周五欧洲交易时段，白银价格（XAG/USD）在29.00美元附近窄幅交易。投资者等待将于GMT时间13:30公布的美国（US）11月核心个人消费价格指数（PCE）数据，白色金属盘整。

经济学家预计，美国年度核心 PCE 通胀数据将从 10 月份的 2.8% 加速上升至 2.9%。当月，基本通胀数据估计稳定增长 0.2%。价格压力温和放缓的迹象不太可能影响市场对美联储（Fed）将在2025年1月的政策会议上暂停政策宽松魔咒的预期。然而，急剧减速可能会对其产生影响。相反，价格压力的温和或急剧加速则会增强它们。

在周四的政策会议上，美联储将关键借贷利率下调25个基点（bps）至4.25%-4.50%，但释放出2025年降息次数减少的信号。美联储点阵图显示，官员们集体认为联邦基金利率到2025年将走向3.9%，而9月份预计为3.4%。

在美国 PCE 通胀数据公布前，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在创下两年新高 108.50 后走低。10 年期美国国债收益率从六个月新高 4.60% 回落至 4.56%。生息资产收益率的提高增加了持有白银等非收益率资产投资的机会成本。

白银技术分析

白银价格滑落至 200 日指数移动均线（EMA）下方，该均线交投于 29.35 美元附近。在跌破从 2 月 29 日低点 22.30 美元绘制的 30.20 美元附近的上行趋势线后，白银金属走弱。

14 天相对强弱指数（RSI）跌至 20.00-40.00 的看跌区间内，指引未来动能下行。

向下看，9 月份低点 27.75 美元将成为白银价格的关键支持。上行方面，30.90 美元附近的 50 天 EMA 将成为障碍。

白银日图

华侨银行外汇分析师 Christopher Wong 指出，尽管英国央行将政策利率维持在 4.75% 不变，但投票意外出现分歧引发英镑下跌。该央行货币政策委员会以 6 比 3 的投票结果维持利率不变。副行长戴夫-拉姆斯登（Dave Ramsden）、斯瓦蒂-丁格拉（Swati Dhingra）和艾伦-泰勒（Alan Taylor）均投票赞成降息 25 个基点。英镑/美元目前报1.2506。

英镑风险偏下行

"市场只预期丁格拉会投票支持降息。英国央行的工作人员还下调了 2024 年第四季度的经济预测，目前预计没有增长，而在 11 月的报告中预计会扩张 0.3%。综合来看，鸽派分歧和下调经济增长评估对英镑是不利的。配套政策与之前相比变化不大，但仍指出政策需要'在足够长的时间内保持限制性'"。

"在通货膨胀方面，英国央行货币政策委员会提到了在消除通货膨胀方面的持续进展，但警告称'剩余的国内通胀压力正在较缓慢地化解'。'英国央行行长贝利在给记者的书面评论中说，'我们认为循序渐进的降息方法仍然是正确的，但随着经济不确定性的加剧，我们无法承诺来年何时降息或降息多少'。

"英镑在鸽派按兵不动和美元走强的影响下下跌。日动能转为看跌，而 RSI下跌。英镑风险偏向下行。支持位于 1.2450 和 1.2410 水平。突破时关注 1.23（2024 年低点）。阻力位在 1.2570（2024 年低点至高点之间跌势的76.4% 斐波回撤位）、1.2660 水平（21日均线）。今日将公布零售业销售数据"。